头部集中效应仍在加剧！平安重庆华润三大信托固有业务收入占比52.39%

时间：2022-08-18 10:40:08来源：卓越信托网阅读量：332

当信托业务收入因融资类信托压降及地产等主流业务式微受到冲击，固有业务的重要性又提升了一个档次。

然而，由于上半年资本市场波动较大，信托公司投资收益普遍表现不佳，公允价值变动损益出现较大减值。

“上半年，信托公司固有业务收入同样出现大幅下降，行业平均公允价值变动损益为-0.63亿元，同比下降0.77亿元。”云南信托研究发展总经理王和俊分析称，固有业务的头部效应更加明显，行业Top3公司固有业务收入合计超百亿。

Top3固有业务收入占比52.39%

信托公司固有业务即信托公司的自营业务，是指信托公司使用自有资金开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务，并从中获得利息收入与投资收益。

平安信托是全行业固有业务收入最高的公司。银行间市场未经审计的半年报数据显示，母公司口径下，上半年该公司营业收入为116.79亿元，手续费及佣金净收入为42.94亿元，以此得出平安信托固有业务收入约为73.85亿元，其中投资收益22.75亿元。

根据平安信托年报，公司前四大长期股权投资包括，深圳市平安创新资本投资有限公司（持股比例100%）、平安证券有限公司（持股比例55.66%）、平安基金管理有限公司（持股比例68.19%）、平安利顺国际货币经纪有限责任公司（持股比例67%）。2021年，平安利顺国际货币经纪为平安信托带来超过6300万元的收益。

平安信托还曾在年报中透露，该司固有业务未投资二级市场证券，报告期末，因股价、市场汇率、利率及其他价格因素变动而产生的风险极小，对其盈利能力及财务状况无重大影响。

根据云南信托研究发展部测算，从结构上看，信托行业的头部集中效应仍在持续，固有业务收入主要由头部企业贡献。2022年上半年固有业务收入的CR3、CR5、CR10均有较大程度提升，其中，前三家信托公司（平安、重庆、华润）的固有业务收入占比过半，合计贡献固有业务收入105.75亿元，这表明信托行业格局分化愈加显著，在固有业务方面呈现出“强者恒强”的特点。

王和俊分析称，2022上半年，信托行业固有业务收入大幅下降的主要原因在于上半年资本市场出现较大波动，投资收益表现不佳，公允价值变动损益出现较大减值。行业平均公允价值变动损益为-0.63亿元，同比下降0.77亿元。

固有业务加持整体收益

当信托业务收入因融资类信托压降及地产等主流业务式微发生波动，固有业务对信托公司的重要性再度提升。

中国信托业协会发布的一季度评析提到，1季度信托业的固有业务收入和信托业务收入均有较大程度的下滑。从固有业务收入来看：一是投资收益下降明显，1季度全行业实现投资收益43.42亿元，同比下降13.73亿元，降幅达24.02%；二是在营业收入中扣除信托业务收入、利息收入、投资收益三项指标，1季度固有其他收入同比下降45.09亿元。究其原因，一方面与资本市场调整波动密切相关，由于固有资金投资规模占比超过80%，投资收益受资本市场影响较大，投资于证券公司、基金公司等金融机构的股权投资收益也受到一定影响；另一方面，受市场因素影响，部分固有资产的公允价值变动损益明显下滑，导致了固有其他收入的减少。

除了前文提到的平安、重庆及华润三家公司，中信信托、江苏信托、上海信托、中诚信托、华鑫信托、粤财信托及陆家嘴信托上半年的固有业务收入也在行业排名领先。