根据某县级市官网于2024年2月6日披露的《2024年政府工作报告》中披露的内容,明确在2023年已经完成了9笔非标债券收购工作,在2024年将完成全部非标债权收购工作。非标债权收购意味着可以通过市场化手段有效解决区域内的非标债务问题(尤其是部分已经出现逾期的非标债务),改善区域融资环境,提升区域内国有企业的信用,是非常值得关注的重点工作。(具体信息详见知识星球)
根据公开信息查询可知,该县级市只有一个有公开评级的AA城投公司(评级展望已经被调整为负面),且该AA城投公司之前存在多笔非标逾期债务。根据该城投公司最新披露的2023年中期报告中,明确披露有3.06亿元的非银行金融机构贷款逾期,即是属于非标债务逾期。
据查询该城投公司的历年年度报告和中期报告的内容,从报告中可以看出,针对非标逾期债务的解决方式主要是由省内的金融资产管理公司进行收购。不过报告中并未披露非标债务收购的价格,这实际上是更需要关注的重点要素。
目前只看到了这个县级市的案例,尚未看到其他区域的信息。如果这种方式在全国范围内推广或者复制,对于城投公司非标债务来说是重大利好消息,可以有效解决非标债务逾期问题。当然非标债权收购有几个要素需要确认:
1、非标债权的范围。虽然非标债权已经是一个通用词,但实际上并没有准确的定义,传统意义上的信托贷款、融资租赁肯定是非标债权,资管计划、保理融资等应该也算,但是定融产品算不算呢?在讨论非标债权收购时,首先需要确定的就是非标债权的范围。
2、非标债权的收购方。这是首先需要确认的要素,收购方不同,制定非标债权收购方案的思路和逻辑就会完全不一样。比如说如果是地方政府主导的银行进行进行收购,那可能是会针对区域内全部的非标债务进行收购;如果是资产管理公司进行收购,受限于经营范围和资本实力,可能只会对重点区域的非标债权进行收购。
3、非标债权的收购价格。非标收购的价格是非标债权收购中最重要的要素,也是金融机构最关注的要素。如果收购价格过低,则金融机构和投资者是无法接受的;如果收购价格过高,那收购方会无法实现收益。所以非标债权的收购价格会是最关键的一个要素。
4、非标债权的收购顺序。在确定了非标债权的范围之后,还需要考虑的就是非标债权的收购顺序,这些非标债权是同时收购还是按照类型分类进行分别收购呢?是按照同样的价格收购还是制定不同的标准呢?对于部分区域来说,非标债务规模是非常之大的,所以这个收购顺序是需要重点考量的。
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