2023年10月,全国人大常委会审议通过了《关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案》,将地方债提前批授权期限延长至2027年12月31日。根据新规定,国务院每年第四季度可以确定并提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额,但额度不得超过当年新增地方政府债务限额的60%。以2024年新增专项债券限额3.9万亿元为例,年底可提前下达的部分2025年新增专项债券限额理论上限为2.34万亿元。
截至12月22日,全国已有贵州、四川、福建、甘肃、海南、宁波、河北、云南、厦门9个省市披露2025年一季度地方政府债券发行计划,计划发行规模3444.12亿元。其中,专项债券2,200.36亿元,一般债券1,243.76亿元;包含新增债券1,040.89亿元(含专项债券800亿元),再融资债券2,403.23亿元。
从各地披露情况看,四川地方政府债券发行计划总量1495亿元,暂居首位;专项债券规模达到1207亿元,其中新增专项债为700亿元。福建、甘肃分别以446亿元和443亿元的计划发行量暂居榜二、榜三,债券类型上全部为再融资债券。
据东吴证券,地方债项目审批权下放后,地方债供给可能前置。未来,在地方债项目审批权下放促成项目审批加快,及用于置换隐债的地方债需要靠前发行以应对债务到期的共同作用下,地方债供给可能相对前置。
此外,考虑到财政部安排2025年发行28000亿元地方政府债券用于化解政府性债务风险,然而部分存量隐性债务对应的底层项目未必能够很好地满足地方债还本付息要求,因此未来长期限地方债(10年期及以上)的供给或将有所增加。
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城投
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政信项目
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