2月房地产业新增票据逾期现象改善明显，城投逾期压力减轻

根据上海票据交易所公布的票据持续逾期名单，2023年2月房地产行业新增票据持续违约企业数为55家，较上月减少84家，环比下降60.4%。

至此，新增的票据持续逾期房企数量降至2022年以来的新低。占比方面，2月房地产行业新增持续逾期企业占比为35%，较上月回落4.9个百分点。

房企逾期方面，融创、中南建设、绿地控股票据持续逾期现象最为严重，出险房企仍是重要的票据违约主体，重庆、郑州成为房企票据逾期的重灾区。

与此同时，自去年下半年以来城投企业票据逾期现象持续加剧的现象在今年开始逐步好转。

一、2月新增票据持续逾期企业数降至2022年以来新低

票据是信用的载体，商业票据是企业重要的支付和融资工具，近两年来，受到疫情黑天鹅以及经济下行等因素的影响，票据逾期现象持续上演。

根据上海票据交易所公布的票据持续逾期名单来看，2023年2月，新增持续逾期的企业数量为157家，环比下降54.9%。至此，新增的票据持续逾期企业数量降至2022年以来的新低。行业票据逾期情况出现改善迹象。

由于2023年票据新规开始正式实行，新增了承兑人逾期这一指标，其含义等同于旧版本的票据持续逾期，但是新规执行后，2023年1-2月份仅统计2023年1月1日以来发生3次以上票据逾期的数量。为了降低新规统计周期缩短对逾期企业数量变动的影响，此处选取新增企业数量作为衡量标准。

2023年以来，新增的票据持续逾期的企业数量持续下降，达到历史低位水平，随着疫情防控放开，各行各业逐步恢复活力，消费信心提振，市场预期转好，企业财务状况边际修复，导致票据逾期现象减少。

从行业分布来看，2023年2月份，房地产行业在新增票据持续违约中仍然占据首位，占比遥遥领先，为35%，较1月收窄4.9个百分点；批发和零售业占比位居第二，2月新增企业占比为15.9%，较1月扩大9个百分点；其次为建筑业，占比为11.5%。

除此之外，制造业、科学研究和技术服务行业、租赁和商务服务等也均榜上有名，其中建筑业、租赁和商务服务等行业均为房地产的上下游行业，也就说房地产上下游行业新增逾期占比超半数，但是这个占比呈现缩小态势。

无论如何，尽管短期内房地产行业仍然是票据逾期的主力军，但是近几个月以来随着政策端支持房企融资的措施逐步落实，房地产行业流动性问题逐步改善。批发、零售业此前受到疫情波及，虽然当前疫情影响逐步消除，但是仍然在缓慢修复中，短期内财务状况仍然承压，票据逾期现象增多。

二、房地产业新增票据持续逾期企业占比连续6月回落，房企资金端边际改善

根据诸葛数据研究中心统计，2023年2月房地产行业新增票据持续违约的企业数量为55家，较上月减少84家，环比下降60.4%。

从占比来看，2023年2月房地产行业新增持续逾期企业占比为35%，较上月回落4.9个百分点。房地产行业新增持续逾期企业数量从2022年9月开始持续下降，到今年2月份达到一个低谷，且占比连续6个月回落。虽然房地产行业仍占据票据逾期的主力，但是无论从新增房企数量还是占比来看都呈现下降趋势，房企资金端出现边际改善的信号。

进入2023年初，房地产市场按下加速复苏键，从销售端来看，多城楼市带看、成交数据亮眼，根据诸葛数据研究中心监测数据显示，2023年2月重点10城新房成交54293套，环比上涨39%，同比上涨30.8%，二手房成交69512套，环比上涨65.7%，同比上涨124.5%。

从价格端来看，根据国家统计局公布的70城房价指数，1月新房、二手房价格环比双双止跌回升。房地产行业回温，房企销售好转，流动性压力获得缓解，使得票据逾期现象也有所改善。

三、重庆、郑州成持续逾期房企聚集城市，融创稳居逾期企业榜首

从票据持续逾期的房地产企业的分布来看，根据数据显示，重庆成为票据逾期房企最为集中的城市，逾期房企数量近50家，其次为河南郑州，票据持续逾期企业达到40家以上，天津紧随其后，票据持续逾期房企数量达到35家，成都、南京均为30家。

可以看出，环渤海以及长三角经济圈成为房企违约最为聚集的区域，同时部分中部城市也成为违约重灾区。这部分城市房地产市场发展较早并且较为成熟，很多全国性大型房企深耕布局。

其中，重庆是渝系房企的发源地，渝系房企热衷于规模扩张和全国布局，其中如金科、东原就是典型的渝系房企的代表，随着房地产市场高速发展的时代过去，房地产进入黑铁时代，这种高速扩张风格的弊病也逐渐显露，票据持续逾期现象严重。

河南郑州据逾期现象也较为严重，受累于河南暴雨、疫情防控以及去年的烂尾楼事件，房地产市场严重受挫，房企盈利能力及财务状况严重受挫。天津在近两年来房价进入下行通道，去化缓慢，房地产市场逐步失力，房企资金端不可避免的受到负面影响。

从企业主体来看，融创、中南建设、绿地控股票据持续逾期现象最为严重，并且连续三个月位居TOP3。由此来看，出险房企成为重要的票据违约主体。

去年上半年，恒大宣布暴雷，融创危机则接踵而至，面对高额的债务无力偿还，旗下企业债务违约频频发生。11月7日，中南建设正式宣告美元债违约，且销售额大幅下滑，负债规模庞大，资金无法覆盖债务，成为又一暴雷的千亿房企。同时，作为去年下半年违约王之一的世茂集团逐步退出票据逾期主体榜单。

四、2023年以来城投公司频现身票据违约名单现象逐步改善

去年下半年以来，城投平台频频现身票据逾期名单，到2022年12月新增的城投企业违约占比达到历史峰值，2023年开始呈现好转迹象。据统计，2023年2月份新增的票据持续逾期的企业中，首次出现的城投企业为3家，较上月减少7家，占新增违约企业总量的1.91%，较上月收窄0.96个百分点。

可以看出，去年下半年城投违约增加更为显著，2022年12月份达到峰值，不得不说这与其在土地市场的大举拿地可能脱不开关系。而就在去年10月份，财政部发布关于加强“三公”经费管理严控一般性支出的通知称，严禁地方政府举债储备土地，不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入，严禁城投兜底拿地，至此，城投拿地现象开始受控。

到今年初，随着房地产市场预期好转，民企拿地逐步复苏，与此同时，城投兜底拿地行为减少，在一定程度上缓解了城投票据违约的情况。

具体来看，出现违约次数最多的为高密市远大投资建设发展有限公司，持续逾期次数未8次，其次为广西柳州市东城投资开发集团有限公司、广东省城投建设开发有限公司和湖北迁建王家墩投资建设开发有限公司，持续逾期次数均为6次。

当前来看，城投出现严重违约的企业数量不多，仅有少数几家企业频频出现逾期，到今年2月份城投出现违约的现象有所好转，并且本月仅有3家新增城投企业上榜，分别为潍坊滨海投资发展有限公司、临颍县城镇建设投资发展有限公司和西宁城市投资管理有限公司。预计后续城投兜底拿地将会逐渐退出，届时城投平台的财务状况也会逐步好转。