融资类信托或落幕信托公司怎么看

时间：2022-04-07 10:28:14来源：卓越信托网阅读量：651

近日，部分信托公司收到了由监管部门下发的《关于调整信托业务分类有关事项的通知(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)，该文件将信托业务划分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类。值得关注的是，融资类信托不在新的信托业务分类中。

“此次信托分类改革与持续推进‘两压一降’工作相契合，不仅有利于防范信托相关业务风险的进一步扩大，而且有利于完善信托业务体系，为信托公司转型指明方向，从而推进信托业长久稳健发展。”研究员表示。

融资类信托何去何从

“今年2月份，信托监管工作会议就透露出酝酿推进信托业务分类改革的消息，彼时称将探索以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容等作为依据的新业务分类。”某信托公司相关负责人表示。

根据此次《征求意见稿》，信托业务分为资产管理信托、资产服务信托与公益/慈善信托三大类。具体来看，资产管理信托下有固定收益类资产管理信托、权益类资产管理信托、商品及金融衍生品类资产管理信托、混合类资产管理信托4项分类；资产服务信托下有行政管理受托服务信托、资产证券化受托服务信托、风险处置受托服务信托和财富管理受托服务信托4项分类，并且这些分类下还有具体的细项分类。

值得关注的是，融资类信托不在此次《征求意见稿》所列的信托分类改革框架中。

云南信托研报指出，观察整体分类框架，其分类维度变少，原有的按照资金来源、功能投向等分类都被扬弃，主要防止业务边界模糊和交叉问题，实则是“规范”信托公司乱用制度优势开展通道和融资业务。

研究员认为：“在当前的经济金融环境下，融资类信托不在此次业务分类中，可以说在情理之中，因为这种分类不仅更符合未来信托业务的发展特征，而且对信托业务的监管与资管新规高度相契合。”

某信托业内人士表示，信托业务未列入融资类信托，可能意味着融资类业务将纳入信托公司固有体系，即已固有方式开展融资类业务。此类业务隐含刚兑思维，容易引发纠纷，纳入信托固有体系有利于维护社会稳定。

融资类信托近年来日渐萎缩。中国信托业协会发布的数据显示，融资类信托已不再是主动管理信托的主导产品。截至2021年底，融资类信托规模降至3.58万亿元，比上年末压缩了1.28万亿元，降幅高达26.28%；占比降至17.43%，比上年末下降了6.28个百分点，规模与占比的年度降幅均为近年来最大。

“原融资类信托的业务逻辑将发生变化。在新的分类模式下，融资类信托不再单独列出，但这并不意味着信托不再具有融资功能。”研究员表示，《征求意见稿》提出，资产管理信托“区别于为融资方创设融资工具并为其募集资金的私募投行服务”。在过往的融资类信托业务中，往往是站在融资方的角度，业务设计主要受融资方需求驱动。而在未来新的资产管理信托中，信托公司需坚守受托人定位，根据委托人要求、站在受益人利益的角度开展资产管理活动，包括投资非标债权类资产。

监管导向明确行业长期阵痛在所难免

“征求意见稿总体导向正确，对于信托而言，不转型也没有出路，但阵痛期应该不短。”一信托公司人士说道。

某中型信托公司人士称，个人认为征求意见稿与资管新规精神是一致的，对于原来的信托业务是一种纠偏，“毕竟之前信托挣钱太容易，有个牌照，放个贷款就行，这也在一定程度上扰乱了信贷市场，只是后续业务开展可能比较艰难”。

对于资产服务信托，也有业内人士表达了不同看法。《通知》明确，资产服务信托业务不涉及募集资金行为，不得在信托项下开展负债业务，不得以受托资金发放信托贷款，不得为各类违法违规活动提供通道服务。

上述人士称，在资产管理运用上，个人认为债权股权都是必要的资产运用行为，所以在资产服务信托上不允许开展融资行为这点限制似乎有些过，但从监管的角度也可以理解，因为放开限制就会有人钻空子，“未来信托公司在家族信托等资产服务信托领域的竞争将会更加激烈”。

在新的业务分类下，资产服务信托、公益/慈善信托2类与资产管理信托相并列，体现了其重要地位。特别是资产服务信托，有大量的业务模式创新，这也对信托公司提出了新的要求。

未来信托公司是否将迎来大调整？前述华北信托公司人士称，信托公司内部组织架构预计不会在短期内有较大的调整。目前各家信托公司已经在探索业务转型，并已组建了一些业务团队，例如资产证券化、公益/慈善信托、证券投资等，可以初步满足当前的展业需求。但未来随着业务转型的推进，如果某项业务规模逐步做大，可能会引发组织架构调整。

新旧分类如何衔接转向仍有细则待厘定

从此次的业务分类来看，皆是监管指明、信托公司转型的方向，但对于信托公司而言，尚没有形成有力的利润支撑，尤其是与往日的信托业务相比。

南方某信托公司人士表示，无论是资产管理信托还是资产服务信托都是信托公司转型的方向，但在这个过程中，不只需要信托公司一方的努力。“比如资产服务信托，就是发挥信托风险隔离作用的业务，这块业务有些可以盈利，有些还不盈利，而且盈利的业务也比较少，有几家信托公司已经占据，其他盈利的资产服务业务，要么还比较超前，配套的监管激励制度还不够，所以比较困难，需要时间，也需要各方配合。”上述人士称，资产管理信托其实就是与资管新规的标准对齐，不符合的整改，但这也需要内外配合，外部需要监管，也要有相应的配套制度，比如金融衍生品、商品期货的投资，需要资格，资格怎么获取等就需要有配套措施来完善。

就信托公司内部而言，上述人士称，近两年在资管新规的要求下，信托公司也在转型，往二级市场、债券以及另类资产这块转型的比较多，但变成全行业能盈利的业务，还需要时间，因为公司内部的组织架构、人员等都需要调整，不可能一蹴而就，

对于《通知》还有哪些待明确的地方？华北某信托公司人士表示，原有业务分类如何与新业务分类衔接，原有业务分类下的各信托项目，如何一一对应至新分类，在实际操作中可能仍需要一些更加具体的指引。