继贵州水利提前兑付债券后，又一贵州城投债提前兑付！

时间：2023-11-07 11:38:17来源：卓越信托网阅读量：528

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11月2日，贵阳观山湖投资(集团)有限公司公告，拟于2023年11月20日召开“17观山湖债”持有人会议，审议《关于提前兑付“PR观投债、17观山湖债”全部未偿本金及应付利息的议案》。本期债券发行总额为16亿元，剩余规模为3.2亿元，票息为6.49%。

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这是本轮化债以来，贵州省首次提前兑付的区县级城投债。

10月份，贵州省级的贵州省水利投资（集团）有限责任公司也曾提前兑付债券，规模为10亿。此前，贵州省部分城投债收益率均在两位数以上，本轮化债以来，相关城投债收益率快速下行。

可以说，城投能够提前兑付未到期债券，本身就是给市场注入信心的表现。

本轮化债能否取得最终成功，在一定程度上，取决于此前高收益区域城投债能否实现低成本债券再融资。

本次17观山湖债的提前兑付，是贵州向市场传达出的积极信号，也为未来贵州城投平台实现低成本债券再融资奠定基础。

10月城投拟提前兑付规模达150.4亿

根据民生证券固收首席谭逸鸣的统计，今年以来拟提前兑付城投债共有561.4亿元，共计161只；同比来看，2022年1-10月拟提前兑付城投债408.9亿元，共计98只。今年10月，拟提前兑付城投债规模150.4亿元，共计32只，较9月增长85.9亿元。

谭逸鸣测算，今年以来浙江省的拟提前兑付规模显著上升，截至10月31日为130亿元，且月度分布较为均衡。广西在10月拟大规模提前兑付71亿元，超过历年同期水平，且均在钦州市；广西已公告特殊再融资债发行计划623亿元。天津、云南虽已分别公告948亿元、1076亿元的特殊再融资债发行计划，但今年截至目前未见提前兑付的计划。

方正证券固收首席张伟表示，10月份，四川省和湖南省披露提前兑付的城投债规模分别为20亿元和17亿元，安徽、重庆和江西的提前兑付规模也在10亿元以上。张伟认为，可以将关注点放在近期披露城投债提前兑付规模较高的地区，这些地区可能在“一揽子化债”政策下受益较多，短久期城投债的安全性有保障。

怎么看这波城投公司的拟提前兑付？

本轮特殊再融资债开启之后，一些地区发行的特殊再融资债券资金已已支付至企业，用于偿还部分拖欠款。除此之外，在新一轮债务化解中，特殊再融资债券还可以偿还纳入隐性债务的非标和城投债券。但相比拖欠款，这两类金融债务的债权人较为分散，提前偿还需经多数债权人同意，因而流程相对较长。是否会出现大规模兑付还要看时间的效应。

随着特殊再融资债的偿还以及债务置换的落地，债券资金会有所释放，有助于市场流动性紧张的缓解。综合来看，特殊再融资债及存量债规模较大的区域，特别是其中较弱平台的高票息城投债提前兑付动力将更强，且可从此类区域中近期尚未公告提前兑付的区域入手，或有更为广阔的收益空间，建议持续关注。

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