4月集合资金信托市场下跌 产品成立规模下降33.93%

4月，集合资金信托市场在经历一季度“小阳春”后，发行和成立均明显下滑。细化到各资金投向领域，成立规模均出现两位数跌幅。

市场4月遇冷

用益信托公布数据显示，4月集合信托发行市场“乍暖还寒”，发行数量和发行规模均出现明显下跌。市场共计发行集合信托产品2187款，环比减少206款，降幅为8.61%，发行规模848.34亿元，环比减少141.86亿元，降幅为14.33%。

成立端，上月共计成立集合信托产品2196款，环比减少421款，降幅为16.09%，成立规模486.49亿元，环比减少249.85亿元，降幅为33.93%。

从整体表现情况来看，4月集合信托市场在经历一季度短暂“小阳春”后，下滑明显。一方面，信托行业的严监管环境不利于非标信托产品的展业，非标信托产品的成立规模预期将逐渐下滑；另一方面，标品信托产品的数量及规模增长出现放缓迹象。

与前期相比，标品信托业务或逐渐进入积蓄期，存量产品的资产管理规模增加也导致信托公司压力增加，投研能力和业绩表现将成为未来标品信托业务资产管理规模的重要影响因素。

具体来看，上月标品信托产品成立数量1163款，环比减少12.49%，成立规模149.70亿元，环比减少33.70%。其中，TOF产品成立数量略有减少，4月TOF结构的标品信托产品成立数量180款，环比减少8.16%；成立规模40.85亿元，环比减少34.62%。

4月固收类标品信托产品成立规模134.1亿元，环比减少28.26%；混合类标品信托产品成立规模3.68亿元，环比减少74.47%；权益类标品信托产品成立规模11.37亿元，环比减少51.45%。从规模占比来看，固收类产品成立规模占比89.59%，环比增加6.80个百分点；混合类产品规模占比2.46%，环比减少3.92个百分点；权益类产品规模占比7.59%，环比减少2.78个百分点。

对于标品变化情况，用益信托研究员喻智表示，与2021年、2022年相比，标品信托业务的新产品投放数量逐渐平稳，业务逐渐步入稳定的发展阶段，且存量产品越来越多，信托公司在管理产品方面需要耗费较大的精力。同时由于缺乏历史业绩以及同业竞争压力较大，以及客户群体偏好和销售人员专业能力的限制，标品信托产品的资金募集仍相对困难。

记者注意到，与标品市场表现相同，非标信托产品成立数量及规模出现不同幅度下降。数据显示，上月非标信托类产品成立数量1288款，环比减少27.40%，成立规模510.56亿元，环比下滑40.93%。

收益率方面，4月非标信托产品的平均预期收益率为6.65%，与3月持平；产品的平均期限1.76年，环比延长0.02年。

喻智表示，非标信托产品成立大幅下滑，三大实体经济投向领域的集合信托产品成立规模均有不同程度的下滑。目前信托行业的监管环境对非标产品的不利因素较多，非标信托产品展业限制较大。非标业务的比重仍在下行通道。

各领域均明显下跌

具体到各资金投向领域，数据显示，上月融资类集合信托产品成立规模194.32亿元，环比减少30.76%；投资类产品成立规模283.72亿元，环比减少37.74%。从规模占比来看，4月融资类产品规模占比39.94%，环比增加1.83个百分点；投资类产品规模占比58.32%，环比减少3.57个百分点。

另一边，从收益类型规模占比来看，固定收益型产品成立规模固定收益型产品成立规模300.28亿元，环比减少31.74%；浮动收益型产品成立规模165.73亿元，环比减少35.26%。从规模占比来看，固定收益型产品规模占比61.72%，环比增加1.98个百分点；浮动收益型产品规模占比34.07%，环比减少0.70个百分点。

从资金投向领域来看，各投向领域的集合信托产品成立规模均出现下跌。4月房地产类信托产品的成立规模为35.95亿元，环比减少11.50%；基础产业信托成立规模206.81亿元，环比减少18.39%；投向金融领域的产品成立规模195.04亿元，环比减少42.20%。

截至上月末，工商企业类信托产品成立规模降幅最为明显。其中，4月投向工商企业类信托成立规模46.29亿元，环比减少46.74%。工商企业类信托业务在集合信托市场中业务规模占比一直相对较小。作为信托服务实体经济的重要领域，工商企业信托在信托业整体的资产管理规模中仍有较大的比重。在业务转型的大潮中，工商企业信托业务逐渐转向股权投资、有限合伙、资产证券化等形式的新业务，其对集合信托市场的影响相对较小。

记者注意到，4月房地产类信托规模占比7.39%，环比增加1.87个百分点；基础产业类信托规模占比42.51%，环比增加8.09个百分点；金融类信托规模占比40.09%，环比减少5.73个百分点；工商企业类信托规模占比9.52%，环比减少2.29个百分点。

对于上月市场表现情况，喻智认为，4月市场整体下滑明显，标品信托产品成立数量也出现下滑，但仍保持在较高的水平。证券投资类信托资金多偏重固收类资产方向，或与证券市场的表现有较为直接的关联。标品信托产品在集合信托市场中占比相对稳定，是信托公司重点开拓的业务之一。