各级地方政府都会高度重视今年城投债到期的偿还,公开债券市场违约事件仍将是“少数区域的少数案例”。
近年来,城投债技术性违约事件时有发生。2023年,城投债到期规模合计约近5.7万亿元,达历史峰值。根据中诚信国际的测算,今年天津、江苏、甘肃、吉林等省份短期偿债压力较大,需要关注其债务风险。
不过,中诚信国际认为,基于债券市场对公开市场的影响程度很深,即便是技术性违约,成本也很高,各级地方政府都会高度重视今年城投债到期的偿还,所以公开债券市场违约事件仍将是“少数区域的少数案例”。
中诚信国际信用评级有限责任公司副总裁王钧周三在第二届中诚信投资者服务大会上指出,2022年以来,城投行业整体环境较以前年度发生了较大变化。一方面,宏观经济增长压力加大,地方政府财政吃紧,另一方面,房地产下行导致土地财政模式受到比较严重的冲击,一些地区正面临较大的偿债压力。
虽然根据现行的法律法规,城投债务不属于地方政府法定债务,但由于这些城投公司多为国有独资企业,由当地国资委100%持有,再加上其从事的业务是政府主导的基建投资,因此,投资者和金融机构普遍将其视为地方政府隐性债务。
中诚信指出,地方债务率(区域债务总量/综合财力)和偿债能力((一般公共预算收入+政府性基金收入)/(城投企业短期债务+未来一年内到期的地方政府债)成反向关系,即债务率较高的地区偿债能力较差,需要关注其债务风险。下图显示,天津、江苏、甘肃、吉林4个省份短期偿债压力较大。
除上述关系,中诚信国际认为,地方的再融资环境和区域金融资源指标也可以在一定程度上衡量偿债能力。
“地方政府整体的再融资环境是确保短期不发生偿债风险的根本保障,但部分区域的融资环境已表现不佳,尤其需要关注净融额持续为负的区域的再融资风险。”王钧称。
据中诚信统计,2020年-2022年,天津、黑龙江、青海、辽宁、内蒙古、吉林、云南、贵州和甘肃等9个省(区、市)的城投债净融资额整体表现较差。
区域金融资源则是地方政府化解债务风险的后盾,其丰富程度也会对地区城投企业再融资以及应对流动性压力产生较大影响。
根据中诚信统计,截至2021年末,黑龙江、吉林、陕西、广西、新疆、甘肃、云南、山西、内蒙古、宁夏、海南、青海和西藏等13个省(区)的银行总资产不超过1万亿元,金融资源较为匮乏,与此相对,浙江和江苏的银行总资产超过7万亿元,是上述地区的7倍,处于全国领先地位。
王钧指出,偿债压力较大的地区中,有相当一部分是区域发展遇到了瓶颈,产业导入出现了问题,从而导致了大额债务无法有效进行滚续和化解。在自身偿付能力偏弱的情况下,隐性债务显性化、金融机构参与债务置换和展期、成立化债基金、盘活存量资产等或将成为主要的化债路径。
在控制城投债务风险的大背景下,未来城投融资环境可能会出现三个趋势性变化:一是中央层面加杠杆,二是隐性债务显性化趋势进一步明显,三是“控制增量、化解存量”的主基调应该会在今年进一步影响城投行业融资。
更多城投债相关内容,可以扫描下方二维码添加好友详细沟通,或者进群了解更多信息。
【协会数据】证券期货经营机构私募资管产品备案月报(2025年5月)
英伟达王者归来!科技才是未来
德国股市再创新高
今年,还要抢GPU?2025年转型投科技,放弃城投
2024年政信类信托违约清单,山东、陕西、河南、云南居多!
中植系,2024年兑付无望!
P2P平台是否应该承担出借人损失?法院判决:不承担
五矿信托青岛产品惨遭流拍,一产品延期7年8个月!
涉案过亿!盛大金禧某地分总被判....对中植、海银具有很高的参考意义
年前好消息!西安 、洛阳网红城投兑付了!中泰、国通贵州项目也回款了!
潍坊峡山xx违约风波:投资人何去何从?
山西信托完成工商信息变更,注册资本增至15.54亿元
国通信托一延期贵州项目方兴318号普定县项目兑付!
四川信托启动二次签约:打折比例不变,早签奖励没了!
中基协:11月新备案私募基金数量804只 新备案规模362.44亿元
风雨兼程又一年 2024十大关键词定格中国信托业
年内银行理财公司已受罚3120万!信托违规经营受罚较多
新疆金典财富兑付,本次发放14%,首次清退24%
喜大普奔!逾期6年,中泰一产品终迎兑付曙光
庆阳城建定融产品延期一年多,既不还本,也不付息
信托行业,落马一览表
青岛城投集团宣布重大调整:取消监事会,强化审计与风险管理
最良心P2P:本息兑付已2年,仍在返息!
中融信托某产品拍卖成功,兑付比例约35%!
山东信托·城市发展207号西安项目也兑付了!
中植系到底有多少定融产品?债权人整理出50多个
江苏AA+城投惊现15亿元大雷!
9省市披露2025年一季度地方债发行计划 四川超千亿领跑
恒天财富深圳负责人被抓,正移送审查起诉!
2.4%!金谷信托-博睿166号第四次兑付本金
监管发布信托业337号文!关于不动产信托财产登记(附全文)
将排查信托公司,严禁通过各种形式违规新增地方隐性债务!
华夏幸福债务重组进展:实现1900亿债务重组,现金兑付55亿
北京信托多个产品延期,现又一产品爆雷
海银财富在暴雷前后疯狂私兑!
千亿P2P平台发放案款:最高可返100%!
四川信托,已经改为“国有企业”
龙阳天府项目,官方回复投资人:股东已替其还款!
深圳“中融投”首次清退,比例不足1%,将于25年2月6日起发放
年底跨城存款再起?利率2.7%已无额度!
多地官宣将“取消公摊”
名单丨国通信托爆雷项目40+
理财与信托的委外故事:合作背后的增与严
11月山东潍坊城投负面舆情汇总
山东潍坊滨海大量定融违约
一审判决:全额赔付,潍坊滨城投资二次上诉!请求风险自担 ?
风险预警:臭名昭著的“和合系”化债负责人赵光裕觊觎西安,又将引发什么惨案?
2024年信托行业九大事件!
泛华的出借人应该怎么办?
中植系最新:12月16日天津接待会传来消息
BJ信托产品又出问题!
某上市公司公告:乾道集团逾期,投资款被挪用!
定融违约投资人诉讼!法院判:违约城投全额支付本息+罚息+诉讼费+律师费!
这一次,中植还有神秘买家接盘吗?
某爆雷集团开始兑付了!“大大集团”事件时间线
又一省会城投信托贷款违约!长安宁·西咸空港专项债已实质性违约
此方案或可解中植、中融当下困局,加快处置进展
潍坊昌邑城投全面崩盘
突发!大业信托2亿潍坊政信拟展期,有定融投资人起诉城投已胜诉!
万向信托再遇投资者集体维权!
潍坊地区多家城投定融违约,算算竟有10多家了
第274期:通缩与通胀,资产升值贬值,听懂少走弯路
第273期:六年之后,老年人口占总人口的28%,M2、GDP、城镇化分析
第272期:投资的基本常识分析:不可能有即安全,又收益高,又流动性好的投资!因为不符合常识!
第271期:近期宏观政策、债务置换、房地产三大要点分析
第270期:股市的投资逻辑,上涨与否,看企业盈利、估值和时间周期
第269期:924至今,6工作日涨幅超过25%,每天万亿成交量,正常吗?
第268期:六问法拉第未来:可转换股票价格是?贾跃亭会回国吗?
第267期:2024城投境外债发行274.57亿美元,到期127.20亿美元
第266期:详解香港储蓄保险,香港保险的优劣势及收益测算
第265期:国企可转债退市,投资人损失巨大!警惕风险
第264期:细分五大项:地产、汽车、消费等,看经济趋势
第263期:暂停信托代销、退金令、信托违约、江苏泰州信托违约解释
第262期:信托公司暂停三方代销;非标违约却仍在销售;投资要谨慎
第261期:谁来保护“人的就业岗位”?
第260期:手工补息影响银行理财收益,是全方面的
第259期:10年期产品,信托公司滚动发行2年期,到期违约投资人找谁
第258期:庞氏骗局,借新还旧,击鼓传花
第257期:中信信托8折兑付,中泰信托7折被否,中融信托利息8折兑付
第256期:央行认购国债,地方债在手机银行就可以买的意义
第255期:陕西省经济,财政、债务,城投,非标违约分析
第254期(下):某地产定融违约后,诱骗投资人签约新方案,转移债务
第254期(上):城投公司:定融违约欺骗式兑付方案,长期拖延
第253期:信托合同新条款:权利维持费用,投资人全权授权受托人