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如果城投债违约了，投资人应该怎么办？

时间：2023-03-22 11:04:06来源：卓越信托网阅读量：548

导读：债务违约是指债务人无法按照合同条款向债权人偿还债务。债务违约的法律解决方法，不局限于违约发生后的处理方式，而试图将视角更多的放在债务违约的预防性法律措施方面。

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政府债务由非标债向标债转变，企业债也打破了“刚兑”的背景。债券市场近年来发展迅速。然而，机遇与挑战并存。随着债券市场的快速发展，债券市场的信用风险也在不断上升。除了国债、政府债券外，还有各行业的公司债券；以房地产行业为例，曾经的高杠杆、高周转行业，如今已成为高负债行业，融资成为当前的发展挑战。政府的去杠杆和三道红线已经成为悬在房企头上的两把“虎头铡”，中小房企随时游走在“暴雷”的边缘。

去年下半年，房地产行业进入债券兑付和到期的高峰期。据联信统计，仅2022年房地产债券预估到期金额约为3203亿元，但这笔巨款仅占房地产行业总债务到期规模的19.05%；此外，去年房地产市场经历了寒冬，房地产行业到期兑付债券的压力前所未有的大。

近30年城投债(城投标债)发行没有实质性违约行为，被称为城投信仰。但随着山东展期热潮的不断发酵，投资人才突然醒悟，标债才是王道。政府的调控政策逐步落实，中央政府对地方政府一再强调“遏制增量，化解存量，严防债务危机，稳妥化债”。随后，各种资产涌入标准债市场，引发投资者对标准债的思考。城投债能否继续保持金身不破？城投信仰是否依旧？

一、债券违约处置的3种方式

债券违约处理方式总结下来就以下三种：

1.与债务人协商

2.司法程序

3.执行第三方增信措施

具体可以查看小编下面整理的树状图：

微信截图_20230322104645.png

二、与债务人协商

与债务人协商，就是双方商量违约后怎么还钱，或者还不了钱怎么办？

1.自筹资金

有些企业的个别债券虽然违约了，但企业本身的财务状况并不是很糟糕，再融资能力影响不大，通过企业内部处置部分固定资产自筹资金，或者寻求外部融资来解决资金缺口危机，也就是说，欠的钱能还上，就是需要一段周转的时间。

2.债务重组

这是针对债务人也就是发行企业出现资金危机、资金链条断裂，公司无法继续正常运营和管理自身难难保，无力偿还债务时，给债权人也就是投资人的一个交代，钱现在是还不上了，要么就拿值钱的东西抵债要么就再借一段时间等公司周转过来了进行利息补偿。也就是双方经过协商进行债务重组，拿时间换空间利益。

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重点介绍下债务重组的几个要点：

① 债务重组的的条件：

债务人（发行企业）在财务上出现重大危机经营困难且债务人和债权人双发经过协商或者法院判决达成一致意见同意进行债务重组。

② 债务重组的方式：

A、债务人以现在持有的其他资产来偿还债务

B、通过调整债务本金、债务利息、还款期限

C、修改债权、债务的其他相关条款（比如增加某些权益或者收益），最终实现债权、债务重组

三、司法程序

双方协商无果的，就只能通过法律手段走司法程序了。

1.债务人(发行企业）还没破产，债权人（投资者）可依据《合同法》向债务人提起诉讼赔偿；

2.债务人（发行企业）资不抵债宣布破产时，债务人可依据《破产法》在法院的主导下，对破产企业进行重组，清算资产；

司法程序与双方协商相比，追债时间周期长且拿回的钱还少。

为什么这么说，看完下面的司法程序步骤图你就明白了。

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四、执行第三方的增信措施

有些债券在发行时会附上增信措施来帮助最短时间内募集到足额资金，比如XXX公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，又或者提供足额三方应收款质押或其他土地质押。

当债券出现违约债务人无力偿还时，可以执行第三方的增信措施，有担保的，向第三方担保公司追讨偿债，有质押的，处置抵质押物来偿还债款。

分析了这么多，那债券违约了，投资人到底是先协商还是直接走司法程序呢？

下面整理了，违约处置三大方式的发生顺序：

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也就是说：先协商，暂时还不起钱的就重组，协商不下来的再走司法程序，要么进行违约赔偿，要么破产清算以资抵债。

不过，不管哪种方法对于投资人来说都是很头疼的，项目违约是投资人跟企业都不想看到跟经历的结果。

所以，投资理财选对产品很重要，从源头筛选出高风险的产品，避免后续出现违约走上漫漫追债之路。标准城投债是交易所公开发行的公司（企业）债券，其背后有地方信用做背书，公开市场上发行近30年至今无一例实质性违约，安全性仅次于国债，是当下固收理财的首选。

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