城投融资止跌回稳，明年末城投债到期压力约6.6万亿

时间：2024-11-11 14:26:28来源：卓越信托网阅读量：315

净融资：10月市场继续处于震荡行情，不过城投债融资环境有明显好转，但在市场风险偏好整体降低的背景下，长久期城投债发行明显放缓，3年期以上债券当月仅发行1101亿元，环比降幅约50%，是今年3月以来的最低点。10月HA口径（即华安证券口径）城投债当月发行同比-7%，环比+4%，年内累计发行5.3万亿元，同比-11.1%，累计净融资751亿元，同比缩量达95.0%。

截至2024年10月31日，3762家HA口径城投发行债券4711亿元，偿还4017亿元（含行权，下同），净融资694亿元，净融资规模较前月环比增加约2354亿元，同比增加32亿元。

1、行政视角：10月各行政级别主体净融资额从高到低依次为地市级（329亿元）、省级（156亿元）、区县级（109亿元）与园区级（101亿元），各评级主体净融资额均实现由负转正。

2、评级视角：10月各评级主体净融资额从高到低依次为AA+主体（465亿元）与AAA主体（324亿元），其他评级继续处于净偿还状态，其中AA主体、AA以下主体以及无评级主体分别净偿还55亿元、26亿元与14亿元。

3、品种视角：10月各品种债券净融资额从高到低依次为一般中期票据（598亿元）、私募债（562亿元）与一般公司债（36亿元），一般企业债、超短期融资债券、一般短期融资券与定向工具则分别净偿还207亿元、170亿元、79亿元与46亿元。

4、期限视角：10月各期限债券净融资额从高到低依次为3年期（654亿元）、3年期以上（238亿元）、6M及以下（62亿元）与2年期（53亿元），1年期与6M至1年期分别净偿还34亿元与279亿元。

5、区域视角：10月净融资额最高的省份为浙江（239亿元），其次分别为河南（145亿元）与江苏（91亿元）；净偿还额最高的省份为重庆（83亿元），其次分别为天津（38亿元）与广西（31亿元）。环比来看，江苏、浙江与山东分别较前月增加426亿元、352亿元和249亿元；而广西、山西与重庆则分别较前月下降63亿元、34亿元与24亿元。

6、主体视角：10月共有357家主体为净融入状态，其中净融资规模前五的主体分别为：科学城(广州)投资集团有限公司（45亿元）、盐城市城市资产投资集团有限公司（37亿元）、淮安市交通控股集团有限公司（33亿元）、浙江省交通投资集团有限公司（30亿元）与南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司（25亿元）。