第222期:一揽子化债方案出台后,城投债得到保障,城投信仰继续巩固。
目前广义的债券敞口是105万亿。
地方政府债券即为显性债务,比如某某省级财政厅发的债券。
地方国企根据地方政府是否承担连带责任,或者还款责任,化为隐性的债务
狭义的口径:地方有偿还款责任债务=地方政府债券+隐性的债务
广义的口径:地方政府债券=地方政府债券+城投公司平台的债务
一揽子化债方案的核心是本金兑付导致的流动性压力,而非付息的压力。
主要的化债思路:
1、过渡性的资金支持来补充,或者降低短期的流动性压力,
比如创立过桥基金、化债基金,和金融机构协商展期。
2、节流,减少地方政府的支出压力,如:公务员奖金降低或减免。
3、存量债务置换降低利率,针对弱区域,降低利益,减少中长期还债的压力。
当前,市场环境发生改变,利率走低,基准利率LPR降息,整体市场利率下降,驱动新的贷款利率走低。
市场环境发生改变,市场利率走低,基准利率LPR降息,整体市场利率下降,驱动新的贷款利率走低。
城投公司还能以什么形式来减轻债务,债务重组或者资产重组。
目前标准债规模持续变少,收益持续下降,产品稀缺,市场主导方向,产品决定市场。
如今债券确实得到了保障,但现在没有产品,城投信仰持续存在。
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