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第201期：私募基金最大的风险——道德风险是怎么产生的呢？

时间：2023-03-22 09:48:42来源：卓越信托网阅读量：840

私募基金最大的风险是什么风险？

是道德风险，这个是毋庸置疑的。


很多人都认同这个风险是道德风险

那道德风险是怎么产生的？


可能很多投资人会提到这个问题

担心私募基金的资金会被挪走


其实这是一个错误的概念

这个钱很难被挪走！

因为有托管机构（详细内容可查看上期视频）


另外现在私募基金市场的规模

大约是20万亿

注册私募基金的家数是有22000家

还有一法六规的监管


所以说并不是那么容易

想转走就转走的

已经从法律层面给他限定的比较死了

所以再转走的可能性不大


那道德风险发生在哪？

是发生在比较隐秘的

就是赚钱产生的利润交易操作上


私募基金管理人管理的账户下一层叫做证券交易账户

利用证券交易资金去买和卖产生利润


第一块是竞价交易

比如市场价1块钱

但是你挂9毛钱买，是买进去的，对吧

这种竞价交易是市场普遍的一个情况


第二块就是大宗交易

比如说股票 基金 私募基金

这些都可以大宗交易


数量非常庞大的时候

比如100万或者1000万，1个亿

需要双方私下里边磋商

定一个合适的价格来进行买和卖


最终的道德风险就出现在这里!

就在买卖双方交易的时候出现道德风险

怎么操作的呢？

比如基金管理人A和基金管理人B

A有1000万，想买一只债券

而B正好有1000万要卖（1000万均为基金财产）


根据市场价

B要卖的债券是110块钱一张

但是A跟B说

你便宜点卖给我吧，你100块钱卖给我


然后B低于市场价10块钱的价格卖给A

然后中间产生10块钱的利润

五五分，或者二八分


这么操作的时候

损害了B基金的投资人的利益，对不对


因为B卖的时候，他完全可以110元卖

结果他只卖了100元

损害了B基金投资人的利润

进行了利益输送

输送完了之后

私下里边AB再进行分配


所以这就是出现的道德风险


在交易的时候产生了收益

从而产生了利益输送

然后就钻了这个空子


所以这是道德风险！


那现在如何规避呢？

就是超额收益


首先私募基金

是不允许给客户保收益的

不允许给客户承诺收益


那超额收益是怎么回事？

就是一般基金会设置一个百分比

超过百分比多少以上，管理人可以提超额收益

现在市场上普遍设置的是8%+20%

或者是8%+50%，什么意思呢？

就是这个基金的收益达到8%以上的时候

基金管理人可以收益20%或者50%的超额收益


比如某基金的收益为12%，基金设置为8%+50%

那么投资人的收益为8%+（12-8）*50%=10%

剩余（12-8）*50%=2%为基金管理人所得

基金产生的收益越高

基金管理人所能获得的收益也越高

这样可以降低管理人的道德风险发生的概率


但是也不能说完全没有

因为人性最难揣摩的

所以说基金公司是不是正直的

会不会损害基金管理公司的利益

会不会损害投资人的利益

实际上是不确定的


所以这就是道德风险！


另外第三个就是协议转让

形式比较复杂

涉及到非公开发行的债券

这个形式不是很常见

主要还是大宗交易和竞价交易


如果您想了解更多内容

可以私信或者留言

也可以加群互相讨论

避免踩雷


最后呢

我觉得干投资这个行业

首先是要正直

其次是要爱惜自己的羽毛

因为名声

一点一点长年累月累积起来的

但是一次投资失败

有可能就什么都没有了

名声，做的历史业绩

所有努力的

可能就在一瞬间就崩塌了

所以我们应该珍惜自己的羽毛

同时也爱惜自己的行业！

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