一直备受争议的城投定融融资,正迎来监管的警示。
据华安证券最新报告显示,其选定的超千只定融样本中,90%以上的产品收益率在8%以上,而这千只定融产品的发行主体不乏城投的身影。
面对高企的融资成本,华安证券表示,只有在其他融资渠道难以在短期内募集到足额资金的部分主体,才更有可能会选择通过发行定融产品进行融资,这一定程度上可以反映出主体融资环境不容乐观。
今年以来,城投债依然保持严格的审核标准,同时城投定融也在经历监管的重点关注,作为可能存在非法集资和新增隐债合规风险的非标产品,城投定融产品本身以及产品备案方融资已较为受限。
城投定融合规性较弱 多存在于区县级城投平台
据华安证券统计,在其1020只定融产品样本中,累计930只产品的利率下限在8%及以上,占比达到91.2%,其中185只产品达到9%及以上,占比约为18.1%。发行期限方面,多数定融产品的发行期限为1-2年。
而与之相比,交易商协会近期发行指导利率显示,1年期AAA主体发行指导利率为2.31%,3年期AAA主体发行指导利率为2.82%。面对如此高企的融资成本,为何还会有主体选择通过定融产品进行融资?
与定融产品相对简单的登记备案不同,城投债发行审批要求更为严格,资金流向及交易流程更加标准化,对投资者要求以及起投金额也较高。
今年以来,土地市场承压对地方财政收入形成较大影响,进而影响城投偿债能力,与此同时,城投发债依然面临严格的审核标准,因此部分城投选择定融产品。华安证券表示,只有在其他融资渠道难以在短期内募集到足额资金的部分主体,才更有可能会选择通过发行定融产品进行融资,一定程度上可以反映出主体融资环境不容乐观。
据广发证券不完全统计,政信产品销售网站显示,2021年9月以来发行的146只定融产品的融资方和担保方共涉及81家城投平台,分布在14个省份。其中,山东省涉及定融的城投平台数量较多。81家涉及定融的城投平台中有58家为区县级,国家级园区平台,有11家涉及定融。
城投定融监管趋严 关注“伪金交所”备案的产品
从城投定融本身来看,广发证券认为,城投定融可能存在非法集资和新增隐债的合规风险。
近年来,在隐性债务“控增量、化存量”的背景下,对于城投定融的监管越来越严格,2021年5月江苏提出“指导融资平台公司逐步压降信托、资管计划、融资租赁、私募基金和在地方交易场所发行的各类非标产品规模”;2022年7月四川某县级市发布《关于停止开展定融产品融资业务的通知》,要求各市属国有公司立即停止现有定融产品的对外融资,且不得再新增任何定融产品。
从对备案方要求来看,2020年9月,证监会发布《关于进一步做好金融资产类交易场所清理整顿和风险处置工作的通知》(14号文),明确金交所不得与互联网金融企业、房地产企业等国家限制行业违规开展业务;不得新批设和新开业金交所;不得为异地企业发行产品;不得向社会个人投资者销售或变相销售产品。
2021年12月,证监会发表《联席会议部署开展金交所现场检查工作》,重申整顿原则,包括:不得为房地产企业(项目)、城投公司等融资,不得向个人销售产品、不得跨省展业,“一省至多一家”等。目前正规金交所向城投提供融资已较为受限。
2022年5月,联席会议召开“伪金交所”专项整治和交易场所风险处置工作会议,要求严把准入关口,不得以任何形式审批设立或变相设立“伪金交所”。
安信证券指出,备案方可作为界定产品合规性、预判风险的较好角度。对于备案在金融资产交易所、金融资产交易中心的定融产品,合规性相对更高,对于在“伪金交所”备案的产品则需要重点关注风险。
去年预亏最高100亿元 泛海控股或实施退市风险警示
华融信托7.32%股权第三次流拍,起拍价降至3.95亿元
荣盛地产正式违约!
财政部山东监管局:关注中小银行经营发展、属地城商行和农商行体制改革进展
多个省市发布2023年一号文件,大力提振住房消费!房价不稳,政策不停!
官宣!民生财富未完成常态化兑付!
安信信托更名“建元信托”获批
56家信托公司披露2022年业绩 多数公司营业收入和净利润明显下滑
股东为某信托公司!新华基金被强制执行11.7亿!
财政部发布 2022年财政收支情况:国内消费税16699亿元,比上年增长20.3%;企业所得税增长3.9%,个人所得税增长6.6%
安信信托定增落地,个人投资者兑付迎来曙光!
何为城投公司,何为城投债?地方城投公司的“痛点”
城投债发行审批周报:浙赣渝城投发债反馈有所改善(1.9-1.20)
国内首家房地产投资信托基金(REIT)违约 控股股东为远洋资本
16倍!中铁信托标品投资业务迈上新台阶!
山东AA以上城投公司评级报告分析系列八:淄博博山公有资产
城投债务展期,和我们的理财产品有什么关系?——银行理财暴跌的背后,其实是城投债
55家信托公司业绩出炉!42家手续费及佣金收入下滑
2023年信托公司八大业务机会
华夏幸福与中融信托签约,延期项目5年内还清!
山东开年第一雷?淄博BS公有资产投资人苦不堪言!
城投信托频频违约 高净值客户还敢投吗?
严重警告!安徽一城投企业问题多多!
广州农商银行遇“信托劫”:25亿信托贷款逾期难收回 资产减值损失大幅上升
2022年多项房地产指标下滑 市场短期复苏承压
供销大集集团及子公司过去十二个月累计发生诉讼、仲裁金额为10.03亿!涉及西部信托!
山东AA以上城投公司评级报告分析系列五:潍坊滨投
山东AA以上城投公司评级报告分析系列四:聊城安泰城投
山东AA以上城投公司评级报告分析系列三:青州城投
山东青州HR投资公司定融产品逾期,未向投资者兑付本息
山东聊城MA控股公司定融违约,实控人系聊城市DC府区国资局
山东AA以上城投公司评级报告分析系列二:潍坊高密城建
山东AA以上城投公司评级报告分析系列一:潍坊高密国资
年终盘点丨2022信托公司增资&股权变动篇:10家增资,9家超百亿,11家股权出售
城投公司退出政府融资功能,以后与政府再无关系
2022年投资总结:银行理财亏损,信托违约,城投爆雷
2023年希望所有的投资人都找到合适的理财师
上1000亿的城投定融违约了!犹如火烧战船一般,风险还将延续
总资产1700亿遵义道桥又重组155亿债务,城投债投资应注意什么?
城投债、标准化产品背后,是净值化、波动化,波动将成为一种常态
信托资产怎么理解?城投公司主营业务怎么看?底层投资逻辑是什么
11月以来理财净值产品下跌比例34% 规模减少1000亿 债券基金分析
投资避雷:透过双十一,看集体踩雷,为什么这么多人踩雷定融
城投债避坑:总结近二十期城投视频内容与市场政策,再次提示风险
城投债避雷:专业的事情,交给专业人来做,多听多看不踩雷(上)
避坑城投债:城投公司已经开启整合,1-9月整合234起