各城市78家重点城投公司的盈利、负债情况

城投公司的本质，是各地区城市基础设施建设、资产运营主要实体，承担基础设施项目投融资建设、运营管理和维护、国有资产运营管理等多项职能，业务涵盖范围较广。

各地的城投公司近两年露面渐多，尤其是在土地招拍挂市场上，兜底拿地的情况并不少见。大部分人对城投公司的惯有印象，是背靠大树、资金充沛。但事实上，并不尽然。

这些平台的营收，同样被波动的市场裹挟其中。我们统计了各城市78家重点城投公司的盈利、负债情况，发现“盈利水平下降”，是他们去年经营状态的主基调。

从营收上看，2022年，78家重点城投公司营收规模从15亿元到462亿元不等，大多数营收规模在100-300亿元之间。

其中，51家城投公司营收同比上升，另外27家城投公司营收规模缩小。也就是说，六成以上的城投公司营收规模仍保持增长，其中淄博城市资产运营、南昌建投等，增长比例甚至超过100%。

但从归母净利润方面看，下跌趋势则较为明显。去年，共有41家城投公司归母净利润同比下跌，比例从4.2%到208%不等，跨度较大。

尤其是合肥建投、广州城投、洛阳城投、武汉城投这4家公司，归母净利润分别同比下跌203.89%、155.74%、208%、115.89%，实现归母净利润分别为-52.43亿元、-6.13亿元、-1.22亿元、-1.01亿元，处于亏损状态。

这些样本公司只是冰山一角，据统计，全国超过12000个城投平台，去年由盈转亏的也比较多。

他们亏损的原因，公允价值变动收益的大幅减少，为主要因素之一。

2022年，合肥建投公允价值变动收益-50.23亿元，上年度为22.65亿元；洛阳城投的公允价值变动收益为-2.88亿元，上年度为3.61亿元；武汉城投的公允价值变动收益为-1.31亿，上年度为4774.7万元。

广州城投亦在报告中提及，2022年度，公司净利润为-3.23亿元，较2021年度减少且出现亏损，主要系受区域经济情况影响，公允价值变动损失以及信用减值损失增加所致。去年，广州城投公允价值变动收益为-2.15亿元，信用减值为-15.06亿元。

不过，也有归母净利润增长指标较好的城投公司，比如深圳特区建发、景德镇市国资运营投资控股、西安城市基础设施建设投资、无锡城建发展等7家城投公司，去年增长幅度均在100%以上。

特别是深圳特区建发，2022年，营收规模54.02亿元，同比增长16.53%，归母净利润70.71亿元，同比增长接近162倍。

而该等增长，主要靠营业外收入，去年深圳特区建发营业外收入77.26亿元，对比上年度仅为1356.15万元。深入分析，主要是由于深圳特区建发购买股权，获得收入77.18亿元。

经记者查阅获悉，城投公司的业绩增长与否，大多与非经常性损益相关，包括上述提及的公允价值变动损益、营业外收入，另外还有资产处置收益、投资收益等各项。

例如广州城投，强调公司盈利能力对非经常性损益依赖较大。若后续资产处置收益、营业外收入及营业外支出等非经常性损益产生不利变动，则其波动可能对公司经营产生不利影响。

对于城投公司来说，盈利指标下滑且财务报表出现亏损，可能对公司的偿债安排带来一定压力。

毕竟近两年，城投公司的负债率正处于上升趋势。当前，近一半的样本城投公司资产负债率，均在60%-70%之间。

有研报指出，全国城投平台整体货币资金规模，出现10年来首次负增长。2022年，城投平台整体货币资金规模7.75万亿元，较2021年下降6.74%。

与此同时，去年年内，城投平台整体有息负债从54.39万亿元增长至60.8万亿元，其中短债偿付压力加大。各地城投短期有息债务平均61.47亿元，短债占比从2021年的22.83%提升至24.29%。

不过，城投们整体有息负债，同比增速从2021年的12.6%降低至11.8%，说明其债务扩张速度，已有意识在放缓。