美经济或衰退？通胀问题依然影响深远

美国前财政部长萨默斯（Larry Summers）周四重申了他对美国经济可能出现衰退的担忧，而此前萨默斯有关持续通胀风险的观点已经成为现实。

他表示，衰退是“最有可能发生的事情”，部分原因是美联储“将不得不继续（抑制通胀的努力），直到我们看到通缩。”

萨默斯在接受采访时表示，“未来两年美国经济硬着陆的可能性肯定超过一半，很可能达到三分之二或更多。”他表示，美联储对通胀上升的回应，是导致经济衰退的因素之一。

“在失业率显著上升之前，我们不会看到通胀回落回落至目标区间。”他补充说。

萨默斯发表上述言论的两天前，美国消费者价格指数（CPI）数据显示，3月份美国年度总体通胀率跃升至8.5%，为1981年以来的最高水平。

此外，在西方耶稣受难日和复活节小长假前的最后一个交易日，美股和美债市场周四抛压再现，美元指数则强势大涨，因最新经济数据的表现和美联储官员的讲话，再度令投资者担心美联储可能大幅收紧货币政策。

行情数据显示，由于美债重现抛售情绪，各周期美债收益率隔夜集体大涨，10年期美债收益率大涨12.8个基点报2.833%，续创2018年12月以来新高；30年期美债收益率亦上涨10.5个基点报2.92%，目前已逼近3%大关。

近来一度强势反弹的中短债隔夜也再遇抛压。2年期美债收益率尾盘上涨10.4个基点报2.464%，5年期美债收益率上涨13.3个基点报2.793%，

美债收益率止跌回升的转变，标志着过去两天走势的逆转，在本周早些时候数据显示核心通胀势头放缓的情况下，交易员一度降低了对美联储年内收紧政策的预期。但美国劳工部周四的最新报告却并未对这一判断提供支持——进口价格3月上涨了2.6%，超过经济学家预期的2.3%。

此外，同一天公布的密歇根大学4月消费者信心指数升至65.7，远高于预期59.0和前值59.4。对未来12个月和5-10年通胀率的预期分别持平于5.4%和3.0%。BMO Capital Markets表示，这些数据一定程度上刺激了美债市场的卖压。

美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)周四也表示，鉴于目前利率的低水平，需求加快加息步伐，以50个基点为单位的加息是美联储“合理的选项”。威廉姆斯在接受电视采访时说道：“我认为这对我们来说是一个合理的选项，因为联邦基金利率非常低。我们确实需要将政策调回到更中性的水平。”

近一年来，通胀率一直远高于美联储2%的目标，这让美联储官员们面临着大幅提高目标贷款利率的压力。加息预期正在影响整个经济，30年期抵押贷款平均利率10年来首次飙升至5%。与此同时，金融市场参与者仍在争论通胀是否已见顶。

萨默斯还称，历史上高通胀和低失业率的结合导致了经济衰退。因此，他怀疑美联储能否制定出一条让美国摆脱通胀恐慌而又不会导致经济衰退的道路。

“我不认为美联储预测中仍然包含的观点是非常可信的，即失业率为3.5%的劳动力市场可能会持续超紧，通胀可能会迅速下降。”他说。

总体而言，经济学家们似乎开始考虑经济衰退的可能性，有媒体4月份对经济学家进行的一项调查显示，受访者认为未来12个月出现衰退的可能性为28%，高于一年前的13%。

此外，美股也受到影响。由于通胀担忧，标准普尔500指数本周已累计下跌2%，纳斯达克综合指数下跌3.7%，道指本周持平。纽约证券交易所周五将因耶稣受难日假期休市。

而与美股近来萎靡走势形成鲜明反差的，则是外汇市场上美元指数的强势表现。

衡量美元对六种主要货币的ICE美元指数周四上涨0.45%，在纽约时段尾盘收于100.32。由于欧洲央行隔夜的利率决议不如市场预期鹰派导致欧元重挫，美元指数隔夜盘中涨幅曾一度高达逾100点，刷新近两年高位至100.76。

高级市场分析师Craig Erlam警告称，“鉴于市场不确定性如此之多，很难预期风险偏好短期内会有改善，这应该会继续利好美元。”