净融资:11月城投债发行边际回落,当月发行规模同比+13%,环比-7%,环比-366亿元,同比+525亿元,1-11月累计净融资规模14827亿元,同比+9%,中低等级主体继续处于净偿还状态。
截至2023年11月30日,3676家HA口径城投发行债券4705亿元,偿还4869亿元(含行权,下同),净偿还163亿元,净融资规模较前月环比减少约823亿元,同比减少约116亿元。
1、行政视角:11月份净融资额从高到低的行政级别依次为省级(115亿元)与地市级(76亿元),园区级与区县级分别净偿还133亿元与221亿元,除省级主体外,其他行政级别主体净融资规模均较前月明显回落。
2、评级视角:11月份净融资额从高到低的主体评级依次为AAA主体(143亿元)、AA+主体(58亿元),无评级主体、AA以下主体和AA主体分别净偿还20亿元、43亿元和301亿元。
3、品种视角:11月份净融资额从高到低的债券品种依次为一般中期票据(328亿元)、一般公司债(127亿元)和私募债(127亿元),超短期融资债券、定向工具与一般企业债本月分别净偿还214亿元、261亿元和277亿元。
4、期限视角:11月份净融资额从高到低的期限依次为3年期(187亿元)、2年期(175亿元)、1年期(86亿元),6M及以下、6M至1年期与3年以上本月分别净偿还87亿元、201亿元和324亿元。
5、区域视角:11月份净融资额最高的省份为山东省(109亿元),其次为江西省(80亿元)与四川省(76亿元)。净偿还额最高的省份为天津市(220亿元),其次为湖北省(125亿元)与浙江省(97亿元)。环比来看,江苏、上海与山西分别较前月增加129、90和70亿元;而天津、浙江与陕西则分别较前月下降201、143与141亿元。
6、主体视角:11月份共有315家主体为净融入状态,其中净融资规模前五的主体分别为:山东高速集团有限公司(75亿元)、河南交通投资集团有限公司(40亿元)、成都兴城投资集团有限公司(40亿元)、江西省交通投资集团有限责任公司(38亿元)以及济南高新控股集团有限公司(31亿元)。
到期压力测算:截至2024年末累计剩余到期压力约6.7万亿元
根据截至11月30日数据测算,3676家HA口径城投债截至2023年末剩余到期压力约5445亿元,截止2024年末到期压力约67358亿元。
1、整体来看:截至2024年底到期压力约67358亿元(假设含权债100%行权),其中到期高峰出现在4月(6859亿元)、3月(8225亿元)与1月(6586亿元)。
2、具体排名(截至2024年末剩余到期额TOP5):
省份:江苏、浙江、山东、四川、湖南。
地市:南京、青岛、苏州、成都、杭州。
区县:天津滨海新区、青岛黄岛区、南京江宁区、上海浦东新区、南京溧水区。
园区:郑州航空港经济综合实验区、西安高新技术产业开发区、广州经济技术开发区、天津港综合保税区、苏州高新技术产业开发区。(不含国家级新区)
主体:天津城市基础设施建设投资集团有限公司、河南航空港投资集团有限公司、山东高速集团有限公司、湖南省高速公路集团有限公司、江苏交通控股有限公司。
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