面临偿债压力,城投企业对于"非标"债务打折式兑付现象逐步增多,但在目前化债资金逐步到位背景下,打折也引起了投资人的不满。网红地区贵州最近出现了一例典型的城投"打折式"兑付博弈拉锯战事件,事涉"中泰·贵州遵义播州国投融资租赁集合资金信托计划"(下称"中泰播州国投项目")。
财联社最新获悉,遵义市播州区国有资产投资有限公司(下称播州国投)于昨日下午3时召开了最新一期见面会,播州区政府化债办相关负责人在会上称,此前市场所传的7折兑付本金一事不存在,整体兑付方案的底线就是确保投资人至少拿到全额本金,更不存在所谓的12月前不通过方案将视为放弃兑付资金的说法。不过,化债办人士同时表示,市场公开文件显示的7折兑付方案的确是今日下午投票需要表决的内容,这是播州国投尽快能申请下的一次性偿还的专项资金,但不代表方案表决通过后,投资人无法拿到剩余本金。
兑付方案变动不大,或难通过,今日投票结果见分晓
据此前媒体报道,中泰播州国投项目投资者收到中泰信托通知称,拟就中泰播州国投项目存续信托债权变现相关议案进行投票表决。若表决权超过三分之二,将通过七折兑付本金的和解方案。投票表决时间为12月5日下午2点。
据获最新获悉,遵义市播州区国有资产投资有限公司(下称播州国投)于昨日下午3时召开了最新一期见面会,多位播州国投负责人出席。当地化债办人士表态如上所述。
据了解,中泰播州国投项目兑付方案谈判最早开启于10月24日,彼时第一次座谈会提及的兑付方案有两种,其一是今年兑付60%本金,次年兑付剩余的40%,其二是一次性兑付70%。投资人称,具体比例安排是由于60%本金作为隐债部分可由特殊再融资债偿还,而剩余40%作为关注类债务可由金融机构进行置换,不过播州国投表示,需要就方案细节与中泰信托商讨后决定。
自11月20日中泰信托出具公告拟7折兑付本金,且测算出300万本金回款率为92.87%后,投资人普遍不满,为此播州国投于11月24日举行第二次投资人座谈会,但效果甚微,会议上投资人普遍关注新方案存在之前利息抵扣本金的问题。
12月4日,兑付方案出现较大反转。据了解,播州国投相关负责人在新一轮投资人座谈会上表示,目前中央政府高度关注地方非标化解进展,为此当地政府专门成立化债办工作组,进驻上海解决历史遗留问题。
同时,化债办相关负责人表示,将以达成投资人本金不受损为原则进行兑付。但多位投资人对记者表示,新一轮座谈会即把原先测算的92.87%预估回款率填平为100%,但由于相差不大,预计今日方案不通过概率仍较大。
目前随着化债资金逐步下达,贵州省此轮特殊再融资债券额度高达2148.8亿元,成为全国首个超2000亿元的省份,作为贵州债务问题焦点的遵义地区,此次中泰播州国投项目的化债方案今日能否通过,也是市场关注热点。
或受益化债,非标项目展期、违约后终有进展
据了解,遵义市播州区在中泰信托存续3笔非标项目,均为集合资金信托计划,涉及多方投资人利益。目前,随着化债资金下达,中泰信托拟打包3笔非标项目进行清算,而投资人剩余部分的本金来源,据化债办人士口径,或来源于中泰信托。
(资料来源:中泰信托官网,财联社整理)
从见面会透露的观点来看,此次播州国投态度诚恳,表态积极。播州国投希望在今日7折方案通过后,再由中泰信托出面,以达成投资人本金不受损的原则。会后多位投资人对记者表示,尽管此次见面会与前两次沟通相比,有实质性进展,承诺本金全额兑付,但预计今日方案不通过概率仍较大,因为与11月20日中泰信托测算的92.87%预估回款率相差不大,且存在之前利息抵本金之嫌,站在投资人角度仍感觉利益被侵犯。
公开资料显示,2018年8月,播州国投与中泰信托通过对播州国投名下道路管网设备转让,以融资租赁回租标的物的方式,成立"播州国投信托计划",向中泰信托融资45000万元,期限为2年,其中有26984万元列入政府隐性债务管理,占比约为58%。
中泰播州国投项目在2018年9月至11月分11期成立,该产品认购门槛为100万,收益率略有浮动。其中认购金额在100万元-300万元,预计年化收益率9.8%;认购金额在300万元-2000万元,预计年化收益率为10%,认购金额在2000万元以上的,预计年化收益率则由协商确定,每半年支付一次信托收益。该产品每期期限为24个月,之后统一将到期日延期至2022年3月30日(展期期间预计年化收益率上调1%),此后触发违约。从投资人处了解,目前播州国投仅兑付投资人前两年的利息,此后3年利息兑付量极少。
据了解,作为融资方,播州国投与中泰信托签订的融资总成本为14.8%,但中泰信托成立的信托计划,给予投资人的收益为9.8%-10%,其间息差高达5%。作为集合资金信托计划,除中泰信托一家机构认购8000万(第三期产品)以外,其余均为个人投资者,共计128人。
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