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标普：2024年中国城投债券违约风险不高 但部分区域仍有债务压力

时间：2023-12-04 14:54:49来源：金融界阅读量：305

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12月1日消息，评级机构标准普尔发表报告预计中央政府制定的“一揽子方案”于发行1.5万亿特殊再融资债券一定程度上能够解决中国城投企业的燃眉之急，但仍旧具备长期风险。

标普解释，一篮子化债政策及近期国债增发，缓解地方政府和城投企业的资金压力，特别是在高负债地区效果较显著，城投企业再融资环境得到一定改善，城投债息差收窄、发行利率下降，但不可忽视的是城投企业债务压力仍然很大。

城投利息负担越来越重，可用于偿还利息的资金渠道越来越少。由于利息赤字的存在，即便城投企业暂停所有投资活动，它们的债务规模仍将年增1.0%-1.5%。资质越弱的城投，其新增债务中用于偿付利息的部分将越大。

根据测算，今年6月底，城投企业有息负债约为47万亿元人民币，城投企业短期有息负债约为13万亿元，1.3万亿元的特殊再融资债无法对其全部置换。

因此，标普预测，2024年中国城投债券违约风险不高，然而弱区域城投企业仍有债务压力，银行借款、票据、非标等债务，展期或违约的风险恐在所难免，但较今年可能有所减少，但仍不可盲目乐观。

此外，标普预计，2024年土地市场明显好转的可能性较低，部分地方财政仍有较大的平衡难度，高负债区域仍存在压力。长期来看，随着地方政府财政纪律更加规范，城投企业将面临更加严格的监管。

标普还提到，房地产市场的下滑将会外溢到城投群体，因为目前楼市下行的影响已经波及到城投。因为地方政府通过城投大举投资，土地开发和城市基础设施开发工程的回款时间却不确定，一些经济疲软的城市土地出让一泻千里，城投融资随之急剧收缩。并且，多数城投都没有很强的房地产开发能力，其拿地行为主要起到支撑地价、补充政府财库的作用，代价却是城投债务的增加。与此同时，政府对城投土地平整成本的补偿可能也不及时。

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