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贵州政信逾期项目汇总|地区财政情况


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2017年11月17日,央行联合银监会、证监会、保监会、外汇局等部门,发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。这一轮监管的核心就是去杠杆、打破刚性兑付、严查多层嵌套带来的监管套利。

通道业务全面禁止直接受到影响的就是资管机构,产品发行量大大减少。因为不能续发新的项目进行市场化募资,受伤最大的还是背后的融资方-政府融资平台、房地产商和上市公司。

新规前可以发行的资管和基金产品,新规后就不能再备案发行了,政府融资平台融资渠道受阻,通过发行新项目融资难度极大的提高,扩展新的融资渠道又比较慢,到期的项目兑付就会出现资金紧张的情况,表现在云贵2018年和2019年到期的政信产品陆续出现了逾期现象。

一个地区一旦出现公开的逾期案例,消息传开来会极大影响地区的政府信用,影响投资者的决策和信心,后续再通过市场化融资就难了。

全国出现过非标政信逾期的省份,主要集中在中西部经济欠发达的地区,比如西南地区贵州和云南,另外其他省份或直辖市,比如内蒙古、河南、陕西和天津也出现过少数逾期的项目。

根据相关新闻报道和网上爆料信息,此文汇总了贵州省2018年到现在出现过逾期的政信项目,附加地区财政情况。

贵州省经济概况

初步核算,2019年,贵州省地区生产总值16769.34亿元,比上年增长8.3%。2019年全省财政收入3051.52亿元,增长2.6%。全省一般公共预算收入1767.47亿元,增长2.4%,其中税收收入1204.02亿元,下降4.9%。2019年全省政府性基金收入1710.95亿元,增长36.9%。

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遵义市汇总

1、地级市逾期项目

(1)中电投先融-锐达1号专项资产管理计划,融资方遵义湘江投资建设有限责任公司,2019年8月逾期,规模2.97亿。

(2)金元百利遵义湘江投基础设施4号专项资产管理计划,融资方遵义湘江投资建设有限责任公司,2020年2月逾期,规模4亿。

(3)金元百利-遵义建投基建专项资产管理计划(4-6号),融资方遵义市新区建投集团有限公司,2020年3月逾期,规模4亿。

地区财政:2019年遵义市全市GDP3483.32亿元,比上年增长9.7%。2019年全市财政总收入798.96亿元,比上年增长11.3%。一般公共预算收入254.45亿元,增长0.9%,其中税收收入208.22亿元,增长3.2%。2019年全市政府性基金收入314.92亿元,增长17%;

2、红花岗区逾期项目

(1)国通信托-方兴335号集合资金信托计划,融资方遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司,2019年7月逾期,规模4亿元。

(2)光大信托-智兴5号集合资金信托计划,融资方遵义市红花岗区国有资产投资经营有限责任公司,2020年2月逾期,规模3.5亿元。

地区财政:2019年全年地区生产总值完成409.4亿元,同比增长7.1%。2019年全区完成财政总收入 93.7亿元,比上年增长-6.1%。一般公共预算收入完成19.5亿元(不含新蒲新区),下降4.7%,政府性基金收入21.79亿元。

3、汇川区逾期项目

(1)中泰信托-弘泰1号集合资金信托计划,融资方遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司,2019年7月逾期,规模3.5亿元。

(2)东海瑞京-瑞信51号二期专项资产管理计划,融资方遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司,2019年9月逾期,规模2亿元。

(3)国釜-华府1号私募投资基金,融资方遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司,2019年12月逾期,规模0.9亿元。

地区财政:2019年完成地区生产总值384.69亿元,增长8.4%。财政总收入66.16亿元,一般公共预算收入17亿元,增长0.4%;2019年,全区政府性基金预算收入预计完成42.8亿元。

4、新蒲新区逾期项目

(1)国通信托-方兴429号贵州新蒲经开投信托计划,融资方贵州新蒲经济开发投资有限责任公司,2019年11月逾期,规模5亿元。

(2)长安资产-尊信系列专项资管计划,融资方贵州新蒲经济开发投资有限责任公司,2019年12月逾期,规模3.5亿元。

(3)光大兴陇·弘信6号集合资金信托计划1-4期,融资方贵州新蒲经济开发投资有限责任公司,2020年2月逾期,规模2亿元。

(4)中建投信托-贵州遵义新蒲经开项目,融资方贵州新蒲经济开发投资有限责任公司,2020年4月逾期,规模3.33亿元。

地区财政:2019年地区生产总值完成127.86亿元,财政总收入25.1亿,全区一般公共预算收入完成11亿,其中:税收收入完成10.2亿,增长3.24%。2019年区级政府性基金收入完成38.44亿。

5、播州区逾期项目

(1)长安资产-上元4号专项资管计划,融资方遵义市播州区国有资产投资经营(集团)有限责任公司,2019年12月逾期,规模3.5亿元。

(2)中电投先融-播州系列资产管理计划,融资方遵义市播州区国有资产投资经营集团,2020年9月逾期,规模2亿元。

地区财政:2019年全区实现地区生产总值328.89亿元,比上年增长9.6%。全年完成财政总收入40.59亿元,比上年下降8.2%。其中:税收收入完成36.18亿元,下降4.5%。全区一般公共预算收入实现14.64亿元,比上年下降17.8%。2019年,全区政府性基金收入完成6.99亿元。

6、凤冈县逾期项目

(1)中电投先融-锐凤系列资管计划,融资方贵州凤冈经济开发区丹凤投融资有限公司,2020年6月逾期,规模1.33亿元。

(2)地区财政:2019年全年预计完成地区生产总值92.29亿元,增长8.7%,财政总收入7.49亿元,增长2.88%。一般公共预算收入3.25亿元,增长2.15%。2019年累计完成政府性基金收入8.86亿元。

7、余庆县逾期项目

(1)中江信托-金马455号集合资金信托计划,融资方余庆县海纳投资有限责任公司,2018年11月逾期,规模0.8亿元。

(2)国鑫16号-贵州遵义市基础设施建设私募基金,融资方余庆县国有资产投资经营有限责任公司,2019年3月逾期,规模1.5亿元。

地区财政:2019年全县地区生产总值76.87万元,比上年增长10.7%。1-12月,全县实现财政总收入8.8亿元,同比下降6.8%。完成公共财政预算收入3.55亿元,同比下降16.6%。在公共财政预算收入中,税收收入完成2.78亿,同比增长7.5%。全年政府性基金收入12.17亿。

毕节市汇总

1、七星关区逾期项目

(1)国元信托-安盈201705032号,融资方毕节市七星关区新宇建设投资有限公司,2019年11月逾期,规模1.3亿元。

地区财政:2019年,全区地区生产总值469.23亿元,同比增长8%。2019年全区财政总收入完成125.56亿,同比增长7.08%,一般公共财政预算收入28.28亿元,同比增长6.4%,其中:税收收入完成21.14亿,同比增长2.14%。2019年我区政府性基金收入完成31.78亿,同比增长17.42%。

黔南州汇总

1、地级市逾期项目

(1)方正东亚信托-方兴152号黔南州投资集合资金信托计划,融资方黔南州投资有限公司,2019年4月逾期,规模3亿元。

(2)中泰信托·金泰36号集合信托计划,融资方黔南州投资有限公司,2019年8月逾期,规模2.65亿元。

(3)中江信托-金鹤391号贵州剑江集团贷款集合资金信托计划,融资方贵州剑江控股集团有限公司,2020年11月逾期,规模3亿元。

地区财政:2019年全州生产总值为1518.04亿元,同比增长7.9%。2019年,全州一般公共预算收入110.65亿元,比上年下降7.6%。其中,税收收入70.74亿元,下降11%。州本级政府性基金收入为1.77亿元。

2、独山县逾期项目

(1)2017黔南特旅1号特色旅游区建设定向融资计划,融资方贵州独山喀斯特生态旅游开发有限责任公司,2018年9月逾期,规模0.4亿元。

(2)国鑫6号-贵州黔南州市政道路建设私募基金3期开始,融资方贵州汇福投资开发有限公司,2018年10月逾期,规模1.5亿元。

(3)2016独山县下司镇基础设施建设定向融资计划,融资方独山县下司投资开发有限责任公司,2019年2月逾期,规模2亿元。

(4)国鑫8号贵州黔南州基础设施建设私募基金,融资方贵州汇福投资开发有限公司,2019年3月逾期,规模1.5亿元。

(5)中经宏熙-政信3号契约型基金,融资方贵州玉水投资开发有限公司,2019年3月逾期,规模5亿元。

(6)中经宏熙-政信11号契约型基金,融资方贵州玉水投资开发有限公司,2019年3月逾期,规模2.5亿元。

(7)迈科期货-瑞林资管计划,融资方贵州独山紫林山投资开发有限公司,2019年4月逾期,规模4亿元。

(8)迈科期货-瑞茂资管计划,融资方贵州瑞茂旅游投资开发有限公司,2019年4月逾期,规模4亿元。

(9)中航期货-荣信资管计划,融资方独山荣辉农业投资开发有限公司,2019年5月逾期,规模5亿元。

(10)海航期货-润辉资管计划,融资方独山荣辉农业投资开发有限公司,2019年5月逾期,规模4亿元。

(11)西南交投2017年定向融资工具定融,融资方贵州西南交通投资实业集团,2019年10月逾期,规模1亿元。

(12)坦沃资产政信305号私募基金,融资方贵州西南交通投资实业集团,2019年10月逾期,规模3亿元。

(13)2017独山县飞凤湖定向融资计划,融资方独山县通达投资有限公司,2019年11月逾期,规模0.7亿元。

(14)好期瑞金21号独山瑞进私募投资基金,融资方贵州独山瑞进实业有限公司,2019年11月逾期,规模1亿元。

地区财政:2019年全年地区生产总值突破百亿达125.74亿元,增长6.3%。财政总收入8.6亿元,一般公共财政预算收入4.7亿元。政府性基金收入 29.59亿。

3、三都县逾期项目

(1)正略信诚-三都城投投资私募投资基金3期开始,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2018年9月逾期,规模2亿元。

(2)蔚蓝资产-蔚蓝3号三都国资债权私募基金,融资方三都水族自治县国有资本营运有限责任公司,2018年9月逾期,规模不详亿元。

(3)好期投资-瑞金6号三都城投私募投资基金,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2018年10月逾期,规模3亿元。

(4)贵州三都城投无锡金交中心发行产品,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2018年10月逾期,规模1.7亿元。

(5)三都2016年直接债务融资产品6期开始,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2018年10月逾期,规模1.7亿元。

(6)国鑫9号贵州黔南州市政道路建设私募基金,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2018年11月逾期,规模1.5亿元。

(7)云南德谦基金民生6号珠江源投资私募基金,融资方贵州省珠江源投资开发有限责任公司,2018年12月逾期,规模1.4亿元。

(8)乾堃二号三都城投应收账款投资私募基金,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2018年12月逾期,规模0.7亿元。

(9)弢瑞金元15号三都国资私募投资基金,融资方三都水族自治县国有资本营运有限责任公司,2018年12月逾期,规模3.5亿元。

(10)嘉泰220黔南三都圣山大道专项私募基金,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2018年12月逾期,规模1.98亿元。

(11)深圳枢纽-三都基建私募投资基金,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2018年12月逾期,规模1.9亿元。

(12)国鑫18号-贵州黔南州圣山大道项目,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2019年1月逾期,规模1.5亿元。

(13)厚行资产金政一号契约型私募基金,融资方三都水族自治县城镇建设投资有限公司,2019年2月逾期,规模2亿元。

(14)好期投资瑞金17号三都基建私募投资基金,融资方三都水族自治县国有资本营运有限责任公司,2019年7月逾期,规模3亿元。

(15)陕国投中电投先融资管贷款集合资金信托计划,融资方三都水族自治县国有资本营运有限责任公司,2020年5月逾期,规模3亿元。

地区财政:2019年全年地区生产总值完成84.18亿元,增长11.7%。2019年全县财政总收入5.94亿元,同比下降15.7%。一般公共预算收入完成2.74亿元,其中,税收收入完成1.77亿元,下降 3.42%。全县政府性基金收入完成2.77亿元。

4、都匀市逾期项目

(1)中江信托-金马420号都匀城投集合资金信托计划,融资方都匀市城市建设投资发展有限公司,2019年5月逾期,规模4亿元。

(2)中泰信托-弘泰11号集合资金信托计划,融资方贵州清水江城投集团有限公司,2019年7月逾期,规模4.9亿元。

(3)国元信托安盈201702003号,融资方贵州清水江城投集团有限公司,2019年8月逾期,规模0.9亿元。

(4)中江信托-金马558都匀,融资方都匀市城市建设投资发展有限公司,2019年11月逾期,规模3亿元。

(5)贵州清水江城投集团有限公司2017年定向融资计划,融资方贵州清水江城投集团有限公司,2020年3月逾期,规模3亿元。

(6)中建投信托-黔南东升项目,融资方黔南东升发展有限公司,2020年4月逾期,规模1.37亿元。

地区财政:2019年地区生产总值214亿,比上年增长4.7%。2019年,全市财政总收入34.7亿,比上年下降14.3%,市本级一般公共预算收入完成15.1亿。2019年市本级政府性基金收入完成16.75亿。

5、贵定县逾期项目

(1)中江信托-金马576号贵定县应收账款投资集合信托计划,融资方贵定县城乡建设和保障性住房投资建设管理有限公司,2019年9月逾期,规模1.6亿元。

地区财政:2019年全年地区生产总值完成117.51亿元,增长7.8%。财政总收入完成35.56亿元,增长4.1%;一般公共预算收入完成6.66亿元,增长0.65%,其中:税收收入完成3.54亿,同比下降11.52%。政府性基金收入完成0.87亿。

6、惠水县逾期项目

(1)好期瑞金37号惠水基建私募投资基金,融资方贵州惠水水务投资有限公司,2020年3月逾期,规模2亿元。

地区财政:2019年全县地区生产总值完成134.28亿元,比上年增长7.3%。全县财政总收入完成13.33亿元,比上年下降3.4%,其中公共财政预算收入6.82亿元,比上年下降2.5%。全年政府性基金预算收入32.76亿,其中:本级收入12.1亿。

黔西南州汇总

1、兴仁市逾期项目

(1)中泰·元泰7号集合资金信托计划3-4期,融资方贵州东湖新城市建设投资有限公司,2020年2月逾期,规模2.5亿元。

(2)国通信托-东湖城投信托计划,融资方贵州东湖新城市建设投资有限公司,2020年1月逾期,规模不详。地区财政:2019年全市地区生产总值完成182.42亿元,同比增长8.6%。2019年财政收入合计59.4亿元,全市一般公共预算收入完成15亿元,下降4.9%,其中:税收收入 7.85 亿元,下降29.0%。全市政府性基金收入 47.51亿元。

六盘水市汇总

1、钟山区逾期项目

(1)中泰信托-祥泰1号集合资金信托计划,融资方贵州省六盘水梅花山旅游文化投资有限公司,2019年10月逾期,规模2.85亿元。

(2)中泰信托-顺泰8号集合信托计划,融资方六盘水大河经济开发区开发建设有限公司,2019年11月逾期,规模4.8亿元。

(3)首誉光控-钟山养生谷专项资管计划,融资方贵州钟山扶贫旅游文化投资有限公司,2020年3月逾期,规模2亿元。

(4)中建投信托-六盘水钟山城投项目,融资方六盘水钟山区城市建设投资有限公司,2020年3月逾期,规模1.5亿元。

(5)好期瑞金32号六盘水市政私募投资基金,融资方六盘水大河经济开发区开发建设有限公司,2020年4月逾期,规模4亿元。

(6)光大信托·弘信10号信托计划,融资方贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司,2020年8月逾期,规模2.95亿元。

地区财政:2019年全区地区生产总值296.2亿元,比上年增长3.1%。全区一般公共预算收入16.74亿元,比上年下降24.73%,其中税收收入13.72亿元,下降22.71%。

2、盘州市逾期项目

(1)长安资产-盘州红腾专项资产管理计划,融资方贵州省盘县红腾开发投资有限公司,2020年1月逾期,规模3亿元。

地区财政:2019年全区地区生产总值535.21亿元,增长10.3%,2019年完成财政总收入91.51亿元,增长23.43%。一般公共预算收入完成45.73亿元,降低11.72%。2019年政府性基金预算收入45.78亿元。

3、水城县逾期项目

(1)中电投先融水城系列资产管理计划,融资方贵州水城经济开发区基础设施有限公司,2019年12月逾期,规模2亿元。

地区财政:2019年全年完成地区生产总值309.98亿元,同比增长7.7%。2019年完成一般公共预算收入12.76亿元,其中:税收收入9.69亿元,占比75.94%。2019年完成政府性基金收入3.73亿元。

铜仁市汇总

1、万山区逾期项目

(1)中电投先融-锐山系列资产管理计划四期,融资方铜仁市万山区开源投资集团有限公司,2019年6月逾期,规模3亿元。

地区财政:2019年全年完成地区生产总值71.25亿元,累计完成财政总收入9.96亿元,完成一般公共预算收入3.7亿元,其中:完成税收收入2.8亿元。政府性基金收入6亿。

2、碧江区逾期项目

(1)国元信托-安盈·201701001号信托计划,融资方铜仁市碧江城市建设开发投资有限公司,2019年8月逾期,规模1.8亿元。

(2)华龙期货-金惠10号资产管理计划,融资方铜仁市碧江城市建设开发投资有限公司,2019年12月逾期,规模3亿元。

(3)凤奥资产-金凤22号铜仁碧江城投私募投资基金,融资方铜仁市碧江城市建设开发投资有限公司,2020年4月逾期,规模2亿元。

地区财政:2019年全区地方生产总值(GDP)完成213.65亿元,同比增长10.7%。2019年,全区财政总收入完成41.68亿元,比上年下降0.6%。一般公共财政预算收入完成14.73亿元,比上年增长1%,其中:税务部门完成12.89亿元,比上年下降0.4%;政府性基金预算收入24.96亿元。

3、高新开发区逾期项目

(1)中泰信托-恒泰39号信托计划(3-9期),融资方贵州大兴高新开发投资有限公司,2019年11月逾期,规模6亿元。

(2)中电投先融-锐兴专项资产管理计划,融资方贵州大兴高新开发投资有限公司,2020年2月逾期,规模3.8亿元。

地区财政:2019年完成规模以上工业总产值72亿元,同比增长17.93%。本年收入合计16278.25万元,其中:财政拨款收入16224.9万元,占99.67%。2019年政府性基金预算财政拨款本年收入2591.66万元。

4、松桃县逾期项目

(1)金诚铜仁城市化发展2号私募基金,融资方铜仁市武陵山投资经营(集团)有限公司,2018年7月逾期,规模3亿元。

(2)坦沃资产-政信302号私募基金2-3期,融资方铜仁市武陵山投资经营(集团)有限公司,2018年10月逾期,规模2亿元。

地区财政:2019年全县实现地区生产总值157.37亿元,同比增长8.3%。全县累计完成财政总收入11.24亿元,同比增长-7.8%,其中:公共财政预算收入5.91亿元,同比增长-7.9%。2019年,全县政府性基金预算收入7.67亿元。

黔东南州汇总

1、地级市逾期项目

(1)首誉光控-黔东南州凯宏资产专项资产管理计划系列,融资方黔东南州凯宏资产运营(集团)有限责任公司,2018年6月逾期,规模6亿元。

地区财政:2019年,全州地区生产总值完成1123亿元,增长8.4%。2019年财政总收入107.09亿元,下降7.3%。一般公共预算收入完成60.76亿元。州级政府性基金预算收入总量9.23亿元。2019年,全州争取上级转移支付资金324亿元,比上年同期增长7.28%。

2、凯里市逾期项目

(1)中泰信托-贵州凯里项目贷款集合资金信托计划,融资方贵州凯里开元城市投资开发有限责任公司,2019年3月逾期,规模2.2亿元。

地区财政:2019年全市实现生产总值(GDP)271.92亿元,比上年增长11.0%。财政总收入完成37.47亿元,同比下降12.4%。其中:公共财政预算收入15.94亿元,下降17.72%,其中税收收入完成12.27亿元,下降10.76%,地方税收占公共财政预算收入的比重为76.98%。2019年市本级政府性基金收入完成83,981万元,2019年凯里经济开发区政府性基金收入完成54,580万元,全市政府性基金收入共计13.86亿元。

3、从江县逾期项目

(1)长安资产侗乡投资系列专项资管计划,融资方贵州侗乡投资发展有限责任公司,2019年8月逾期,规模4亿元。

地区财政:2019年全县生产总值68.46亿元,比上年增长7.8%。全年财政总收入4.46亿元,比上年增长0.6%,其中一般公共预算收入2.22亿元,同比增长0.2%。2019年政府性基金收入完成5,775万元。

4、榕江县逾期项目

(1)中江国际·金马382号榕江县集合资金信托计划,融资方榕江县新城开发有限公司,2018年11月逾期,规模1.5亿元。

(2)中电投先融-锐榕1号资产管理计划,融资方榕江县国有资产管理经营有限责任公司,2019年6月逾期,规模3亿元。地区财政:2019年全年累计实现生产总值79.13亿元,比上年增长11%。2019年全县财政总收入完成6.62亿元,一般公共预算收入(本级收入)完成3.24亿元。2019年全县政府性基金收入完成2.73亿元。

安顺市汇总

1、地级市逾期项目

(1)国元信托·安盈·201703003号信托计划2期开始,融资方安顺市交通建设投资有限责任公司,2019年8月逾期,规模2亿元。

(2)长安资产-黔中安顺1号专项资产管理计划,融资方安顺黄铺物流园区开发投资集团有限公司,2019年12月逾期,规模3.5亿元。

(3)光大信托-优债 28 号安顺交投集合资金信托计划,融资方安顺市交通建设投资有限责任公司,2020年3月逾期,规模4亿元。

(4)中电投先融锐顺资产管理计划,融资方安顺市交通建设投资有限责任公司,2020年7月逾期,规模2.23亿元。

地区财政:全年全市地区生产总值923.94亿元,比上年增长8.1%。全年全市财政总收入105.83亿元,比上年下降14.3%;一般公共预算收入64.65亿元,下降16.4%。2019年市级基金收入完成11.36亿元。

2、西秀区逾期项目

(1)中电投先融锐安3-4号资产管理计划,融资方西秀区工业投资(集团)有限公司,2019年12月逾期,规模3亿元。

地区财政:2019年辖区内实现生产总值373.33亿元,同比增长8.3%。2019年,全区财政总收入完成51.18亿元,同比增长13.50%;一般预算收入完成17.46亿元,同比下降13.92%。地方税收收入完成10.94亿元,同比下降11.40%,基金预算收入完成14.65亿元,比上年同期增长204.22%。

3、紫云县逾期项目

(1)好期瑞金19号紫云交发私募投资基金,融资方紫云自治县交通发展有限责任公司,2020年4月逾期,规模4亿元。

地区财政:2019年全年预计实现地区生产总值72亿元,增长11%。2019年全县财政总收入完成5.2亿元, 下降25.87%。一般公共预算收入完成3.19亿元, 下降32.77%。基金预算收入完成1.75亿元,增长132.91%。

4、普定县逾期项目

(1)中电投先融资管-锐信系列普定城投资管,融资方普定县普信城市建设投资有限责任公司,2019年4月逾期,规模3亿元。

(2)定县普信城市建设投资有限责任公司直接融资工具,融资方普定县普信城市建设投资有限责任公司,2019年6月逾期,规模0.5亿元。地区财政:2019年地区生产总未纰漏,预计130亿元左右,2019年全县财政总收入8.82亿元。一般公共预算收入5.96亿元,其中税收收入3.9亿元。2019年政府性基金收入8.32亿。

数据分析

本篇文章收集搜集了贵州30个地级市、区、县政信逾期的数据,涉及89款产品,并且附带了地区的GDP、一般公共预算收入、政府性基金收入和财政总收入4项相关数据。

GDP反应了地区经济实力,中国各省市GDP都是正增长,增长率跟国家GDP增长率相差不大,每年波动范围较小,是一个很好的对比区域经济发展水平的指标。一般公共预算收入是以工商税收为主体的财政收入,每年波动不大,长期稳定,是一种很好的对比地区财力的指标。另外,政府性基金收入超八成来源于地方政府出让土地的收入,每年变化比较大,不是一个稳定的对比指标。地区财政总收入包括了中央转移支付和上级补贴等等,每年受政策因素影响较大,不能较稳定的反应地区财力。

所以本文主要以GDP和一般公共预算收入为主要衡量指标,政府性基金收入和财政总收入为辅助的衡量指标。

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从统计数据中可以看出来,30个地级市、区、县区域,GDP排名头部20%的6个区域GDP总和为8052亿元,尾部80%的24个区域GDP总和为4383亿元,头部20%占比65%。一般公共预算排名头部20%的6个区域一般公共预算收入总和为565亿元,尾部80%的24个区域一般公共预算收入总和为223亿元,头部20%占比72%。

在这30个地级市、区、县区域里面,GDP低于440亿的区域占了80%的比例,GDP高于440亿 的区域占比20%。一般公共预算收入低于24亿的区域占了80%的比例,一般公共预算收入高于24亿的区域占了20%的比例。

GDP高达3483亿的遵义市地级市项目也出现了逾期兑付的项目,所以说逾期具有一定的不确定性,GDP再高也不能保证100%不逾期。

纯政信项目也有自己的“不确定性原理”:产品逾期具有不确定性,逾期的可能性跟地区的经济和财力成反比,就是地区GDP越高出现逾期的可能性越低,地区的财力越强出现逾期的可能性越低,但是最终结果就像“薛定谔的猫”一样,必须要等到期,才能确定最终结果,是正常兑付,还是要逾期兑付。

从中总结出一个“440-24”规律,一个区域GDP超过440亿元或一般公共预算收入超过24亿,逾期的可能性会大大降低,属于不太可能逾期的头部20%,相反一个区域GDP低于440亿或者一般公共预算收入低于24亿元,属于不太可能逾期尾部80%。

这个“440-24”规律可以作为投资者筛选优质政信项目的判断依据之一。

这样可以筛除一些经济较弱区域的政信,政信产品首先还是看区域经济和财力,就算风控做的再完备,抵押了更多的土地房产,理论上弱经济区域政信逾期的可能性还是要比强经济区域的政信要大,有时候尽管强经济区域的政信只有担保,还是会选择经济强区域的政信,而不是弱经济区的风控完备的政信。

投向贵州的非标政信产品,仅省会城市贵阳无明显的负面记录,其它的地级市或多或少都有政府平台逾期的项目。原因是省会城市一般在省内是优先得到发展的,经济发展水平排头部,拥有更多的金融资源优势,再融资能力也更强。如果省会城市经济发展较好,其下辖的区县政信会是相对不错的选择。

目前贵州逾期的政信项目都是非标,融资成本和收益要比标准城投债券要高很多,相比标准债券动辄要5年10年,非标政信期限就比较短、期限更灵活。

贵州省的标准城投债券是100%兑付的。今年8月贵州省金融监管局副局长邓承红也说,确保全省公开市场债券如期兑付,不发生一例违约事件。

贵州逾期的非标政信债务仍在化解之中,暂时还没有看到本金确定损失的政信项目,也没有查到地方政府不认账决意不还了的报道。经济相对好些的地区非标项目陆续兑付中,尤其是资金投向公益类项目的在2019年基本都已经兑付完了,像资金投向有营收的经营类项目被纳入了财政部关注类隐性债务系统。弱经济地区的的政信项目解决起来速度非常慢,投资者资金较长时间丧失了流动性,协商方案中经常有“挂息还本"方案,就是首先兑付本金,利息到最后清算,可能会有损失一部分利息的风险。大多数投资者对未来拿回本金还是有信心的,但是耐心被地方政府二次违约、甚至三次违约所慢慢消磨殆尽,迫不得已开始通过法律途径诉讼保全,或者去当地政府维权的方式争取早日实现本息兑付。

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